国投证券超配市场低配抛压小的方向将获得持续定价

国投证券：超配市场低配抛压小的方向将获得持续定价

人民币套息交易存在两大特征：第一，市场上同时存在两个方向的套息；第二，由于资本账户受限，出现了部分通过贸易项的套息交易。当下，通过套补实现无风险套利的窗口已大幅收窄；而以“藏汇于民“形式积累的套息资金近万亿美元，或在人民币升值趋势形成后形成共振。人民币套息交易有何特征？除规模较小、收益略低等常规差异外，相较于日元套息交易，人民币套息交易存在两大较为“独特”的特征；第一，市场上同时存在两个方向的套息资金。2023年10月以来，随着美中利差的快速收窄与人民币掉期点的走低，在美中利差为正的背景下，反向套利变得有利可图：即...